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　　出品：新浪财经上市公司商酌院

　　作家：郑权

　　近日，42家纯证券业务上市券商2025年半年报线路罢了。42家上市券商2025年上半年共计终了交易总收入2519亿元，同比增长31%；终了归母净利润1040亿元，同比增长65%。

　　分业务看，42家上市券商2025年上半年资管业务手续费净收入共计211.95亿元，同比着落3.02%。其中，中信证券收入最高，为54.44 亿元，红塔证券收入最少仅0.06亿元。收入增速最快的是长城证券，收入增速高达79.27%；降幅最大的是华泰证券，降幅高达59.8%，接近60%。

　　值得一提的是，华泰证券全资子公司华泰证券（上海）财富处置有限公司（下称“华泰资管”）2025年上半年的营收高达12.1亿元，跳跃了华泰证券同时资管业务手续费净收入8.93 亿元，出现了“倒挂”。

　　华泰证券资管业务手续费净收入降幅最大接近六成

　　2025年上半年，42家上市券商资管业务手续费净收入共计211.95亿元，同比着落3.02%。42家券商中，27家券商的收入同比着落，降幅最大的是华泰证券，降幅高达59.8%；此外创始证券、太平洋、华西证券三家券商的资管收入降幅也跳跃了50%。

　　2025年上半年，华泰证券资管业务手续费净收入为8.93 亿元，较2024年上半年的22.20亿元大幅着落59.8%。华泰证券并莫得公布具体原因，但称举座手续费收入减少系客岁下半年出售子公司导致同比基数较高。

　　2024年9月5日，华泰证券完成出售 AssetMark Financial Holdings， Inc． 过火子公司，最终往复对价为179，330.14万好意思元 （折合东谈主民币1，275，467.55万元）。自交割日起，华泰证券不再执有 AssetMark 任何股权。

　　但拆分华泰证券单季度的事迹来看，公司2024年第四季度的资管业务收入比出售 AssetMark 前的第三季度还要多。

　　wind泄漏，华泰证券2024年第四季度资管业务手续费净收入为11.13亿元，比第三季度的8.13亿元还多3亿元。那么，华泰证券出售AssetMark是否会对公司资管业务手续费净收入产生颠倒大的影响待考。

　　2024年7月份后公募基金降费计策全面落地，处置费率着落，这是许多券商大资管业务收入着落的原因之一。此外，算作紧迫收入开首的通谈业务仍在执续减轻。这类业务天然费率较低，但因畛域雄壮，曾是券商资管紧迫的收入开首。跟着去通谈化程度的深化，这部分收入孝顺显耀减少。

　　民生证券商酌以为，华泰证券25H1末财富处置业务畛域达到6270亿元，同比增长23.9%；但平均费率从24H2的0.20%着落至25H1的0.15%，费率仍然有所承压。

　　公募基金方面，华泰证券基金子公司南边基金处置畛域达2.59万亿元，同比增长19.38%。其中，公募业务处置财富畛域东谈主民币13，842.79亿元，同比增长11.60%。华泰柏瑞处置财富畛域7，306.67亿元，同比增长44.83%。

　　值得热心的是，南边基金与华泰柏瑞基金盈利计入华泰证券对合联营企业投资收益，关联收入不体目下资管收入分项中。受公募降费与资管家具调节影响，面前华泰证券资管收入有所承压，是否存在主动处置材干等问题有待期间检会。

　　与资管子公司收入“倒挂” 上半年净利润大增却裁人近2000东谈主

　　半年报泄漏，华泰证券资管子公司华泰资管2025年上半年终了营收12.06亿元，比华泰证券澌灭口径的资管业务手续费净收入（8.93亿元）还要高。

　　为何会出现上述“倒挂”？半年报并莫得给出原因。2025年上半年，华泰资管持续资管家具畛域为1084.51亿元，增长83.40%；专项资管畛域为2022.64亿元，增长15.12%；而单一资管畛域减少（1504.08亿元，-6.19%）。

　　本年上半年，华泰证券终了交易收入162.19亿元，同比增长31.01%；终了归母净利润75.49亿元，同比增长42.16%。

　　尽管上半年纪迹大增，但华泰证券却开启了“大裁人”步地。限度2025年上半年末，华泰证券职工东谈主数为15，027东谈主；而在2024年末，华泰证券在任职工数目共计为16964东谈主。这意味着华泰证券在上半年净利润大增的情况下，裁人近2000东谈主。

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